AI基建每投入100美元 供应链各环节分配明细公布

这张图表梳理了每投入100美元的AI基础设施开支，在整个供应链中的流向分配。半导体拿走了最大份额，每100美元中约有50美元流向该领域。

在半导体部分，AI加速器分得25美元，存储芯片分得15美元，中央处理器、其他芯片及服务器生产合计分得10美元。

NVIDIA是加速器开支最明确的受益方，当前在建的多数AI系统都采用它的GPU。美光、SK海力士、三星等存储企业可从分配给存储芯片的15美元中受益，AI系统不只需要某一种存储，需要高带宽内存（HBM）、传统DRAM和企业级固态硬盘，这给整个存储行业带来了更广泛的机遇。

每100美元中约有15美元流向网络设备。博通和Marvell可从网络处理器业务受益，Arista和思科可从交换机和数据中心网络设备业务受益，光模块供应商也能获益，因为AI数据中心需要数千颗GPU之间实现更快连接。

每100美元中约有20美元流向电力相关领域，电力是AI基础设施建设占比最大的板块之一。Constellation Energy、Vistra和Talen Energy可从可靠核电及其他发电方式需求增长中获益，GE Vernova、伊顿和Quanta Services可从涡轮机、变压器、电力管理设备、电网连接及输电基础设施业务获益。

每100美元中约有7.5美元流向冷却领域，因为AI服务器会产生大量热量。Vertiv、Modine和江森自控可从冷却系统、冷水机组、冷却塔及其他热管理设备业务获益。

场地与建设环节也分得每100美元中的7.5美元。数据中心开发商、建筑企业和材料供应商可从土地收购、建筑主体、结构工程、内部装修及设施配套业务中获益。

发布者MelvinInvests是Milk Road的分析师，其工作是在市场发现之前找到被低估的标的，过去三个月他成功预判了MU、CRDO、NBIS和BE的走势。对更多AI基础设施和半导体分析内容感兴趣的用户，可以关注他的账号，付费加入Milk Road Pro可查看他具体的持仓。